선물거래란 무엇인가?

마지막 업데이트: 2022년 3월 15일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
▲ 곰은 주가가 하락하는 약세장을 나타내며 베어 마켓이라고 한다. 시골 가게에는 후한 인심으로 물건을 사면 종종 외상을 할 수 있다. 외상은 현재의 결제금액을 후에 징수하는 것이다. 증권거래소에도 외상 바람이 불고 있다. 증권거래소의 외상은 다름 아닌 선물거래, 이는 거래 이후 금액을 징수하는 점에서 외상과 동일하나 당시의 물건 가격이 아니라 선물가격이란 금액으로 거래한다는 점에서 외상과 차이를 보인다. 선물거래를 알아보자.

선물거래란 무엇인가?

독점적인 데이터 및 리서치에 접근하고 경험을 개인화하며 이메일 업데이트를 받을 수 있도록 등록하십시오.

아시아에서 S&P 500 ® 지수 및 다우존스산업평균지수 ® 선물의 지역적 연관성

TalkingPoints: The S&P 500 Low Volatility Target Beta Index

견고한 지수 운용의 마켓 리더

주식 노출을 제한하지 않고 리스크 제한

Practice Essentials: 상품과 S&P GSCI의 이해

  • 투자 교육 - Aug 11, 2020

아시아에서 S&P 500 ® 지수 및 다우존스산업평균지수 ® 선물의 지역적 연관성

Contributor Image

Analyst, Strategy Indices

  • 해당 문서 내 지수 Dow Jones Industrial Average 지수

전세계시장은글로벌공급망다변화, 자본시장규제완화, 기술진전에따라점점더통합되고있습니다. 전세계시장이상호연결되어있다는점은특히위기기간동안시장수익률이유사하게움직이게하는핵심적인요인이되어왔습니다. 이는포트폴리오헤지와위험관리측면에서중요한결과를낳습니다.

새로운 정보를 이메일로 받아보십시오.

이논문은아시아투자자들이헤지와위험관리를위해S&P 500 지수와다우존스산업평균(DJIA)지수선물이지닌지역적인연관성을제시합니다. S&P 500 지수및DJIA 지수와관련하여옵션거래, ETF, 뮤추얼펀드등여러분야가있지만연구범위를선물로한정해아시아지역의거래복잡성일부를분석하고있습니다.다음과같은측정기준을통해해당상품의유용성을평가합니다.

  • 유동성:미국벤치마크두개에대한선물계약이아시아거래시간동안거래된미달러화총액으로알수있음.
  • 시장의동조화움직임:미국벤치마크두개와7개주요아시아시장벤치마크사이의상관관계로측정할수있음, 아시아지역의일일선물가격종가수익률을기준으로함.
  • 유연성:미국벤치마크두개와다른아시아주요시장벤치마크에대한선물계약규모와거래시간에서알수있음.
  • 해당 문서 내 지수 Dow Jones Industrial Average 지수
  • 투자 교육 - Apr 27, 2016

TalkingPoints: The S&P 500 Low Volatility Target Beta Index

WHAT IS THE RATIONALE BEHIND THE CONSTRUCTION OF THE INDEX?
The low-volatility strategy has gained in popularity over the past few years. This is mostly due to the “low-volatility anomaly” phenomenon, which suggests that lowervolatility stocks have historically outperformed higher-volatility stocks on a risk-adjusted basis over medium- to longterm periods.

새로운 정보를 이메일로 받아보십시오.

For investors who are interested in harvesting the low-volatility anomaly but aren’t willing to lower their risk-based equity exposure, it may make sense to use leverage on top of a low-volatility portfolio. Such a strategy has long been implemented by institutional investors, including, to a certain extent, Warren Buffet.

This is the rationale behind the construction of the S&P 500 Low Volatility Target Beta Index. This new index is essentially the S&P 500 Low Volatility Index leveraged to a beta. The leverage level is set to be inversely proportional to the 252-day beta of the S&P 500 Low Volatility Index with respect to the S&P 500 at each rebalancing. The funding cost is based on the one-month U.S. dollar LIBOR rate.

HOW DOES THE INDEX WORK?
Historically, the S&P 500 Low Volatility Target Beta Index has outperformed the S&P 500 in terms of absolute and risk adjusted returns for three reasons. First, it takes advantage of the “low-volatility anomaly.” Second, it provides leverage by using the target beta overlay effectively. Third, it benefits from the correlation skew— the fact that the correlation between the stocks increases during a market crash.

The “correlation skew” is a robust statistical phenomenon in equity markets. When 선물거래란 무엇인가? the market panics (like at the end of 2008), the correlation within the stock market tends to increase, which reduces the leverage within the S&P 500 Low Volatility Target Beta Index. This deleveraging effect adds an additional cushion on 선물거래란 무엇인가? the downside.

  • 투자 교육 - Jun 19, 2014

견고한 지수 운용의 마켓 리더

지수 기반 투자가 크게 성장하고 전세계적으로 널리 인정되고 있는 가운데 지수 제공자에 대한 관심이 더욱 늘어나고 있습니다. 사업 구조와 기업 소유권, 계산 체계의 강점, 마켓 데이터 제공에 대한 접근성과 역할, 기타 핵심적인 사안에 관한 질문은 기업실사와 규제 관련 대화에서 중요한 요소가 되고 있습니다. 지수 사용자들은 자신의 벤치마크 지수와 투자에 대해 신뢰할 수 있는 서비스 제공자를 필요로 합니다.

새로운 정보를 이메일로 받아보십시오.

S&P 다우존스지수에 관하여
S&P 다우존스지수(S&P DJI)는 다양한 지수에 대한 선두적인 발표자이며 이들 지수 중 상당 수가 글로벌 마켓에서 벤치마크로 사용되고 있습니다. S&P DJI 는 100 만 개 이상의 지수를 발표하며 여기에는 S&P 500®, Dow Jones Industrial Average™, S&P/Case Shiller Home Price Indices 등 세계적으로 인정받는 업계의 주도적인 지수를 포함되어 있습니다. 또한 S&P DJI 는 자체적으로 지수를 계산하고 발표할 뿐만 아니라 S&P DJI 의 식견과 관리 기준, 투명한 체계와 과정을 활용하며 전세계 5 만 개 이상의 맞춤 지수를 계산, 관리, 배포하는 맞춤 인덱스 지수 계산 업체로 활동하는데 있어 제 3 자 및 다른 벤치마크의 담당자와 협업에 있어 상당한 경험을 보유하고 있습니다.

역사 & 경험

S&P 지수와 다우존스지수- S&P DJI 합작투자전 회사 - 각자는 다른 지수 제공자가 결코 필적할 수 없는
활동의 역사를 갖고 있었습니다. 주요 이력으로는 1896Dow Jones Industrial Average 발표,
1957 년까지 S&P 500 지수 도입, 업계에서 가장 혁신적이고 인정 받는 대부분의 지수 출시 등이 있습니다.

다음을 기반으로 우리는 세계에서 가장 크고 영향력 있는 지수 공급업체 중 하나입니다: 전세계를 대상으로 하는 가시성, 벤치마크 대상 자산과 직접적인 지수연계금융상품, ETF 상장과 상장상품, 다양한 지수와 기타 유동성과 채택 방식에 기반한 파생상품 계약

당사의 역사, 당사의 전세계 발자취와 함께 한 성장은 운영상의 상당한 깊이와 폭을 가져왔습니다. 당사는 당사 브랜드로 된 지수는 물론 다른 기업들을 대신하여 계산한 화이트라벨 지수로 매년 수백 개의 지수를 출시하고 있습니다. 또한 올해의 지수 제공자(Index Provider) 상을 받는 등 선망의 대상이 되고 있으며 이는 당사의 혁신 정신과 브랜드의 강점을 보여줍니다(http://spdji.com/about-sp-indices/awards).당사는 기존의 개념에서부터 보다 선진화된 개념을 통해 다양한 방법론을 개발하고 관리하는 능력을 증명해왔습니다. 지수 사업에 대한 확고한 의지는 당사의 오랜 역사에서 얻은 당연한 결과입니다. 고객은 오늘날 성공에 필요한 서비스와 혁신의 수준, 미래에도 여전히 S&P DJI 가 건재할 것이라는 확신을 갖게 됩니다.

잠재적 이해상충의 방지

LIBOR 와 같은 벤치마크에 관한 최근 뉴스에서 보듯이 지수와 벤치마크 발표자에게 있어 영업 활동과 지수나 벤치마크 계산 업무가 엄격하게 분리되도록 하는 것은 필수적입니다. 회사가 지수 발표는 물론 종목 주식에 대한 가격결정 및/또는 투자 상품의 발행에 참여할 때 이해상충의 가능성은 자연스럽게 발생하게 됩니다.

선물거래란 무엇인가?

gettyimages

미국 증권거래위원회(SEC)가 오는 23일(목) 두 건의 비트코인 상장지수펀드(ETFs, exchange-traded funds)에 대한 최종 심사 결과를 발표한다. 그런데 정확히 어떤 투자 상품의 승인 여부를 심사하는지 살펴보면 기존에 논의되던 상장지수펀드와는 한 가지 다른 점이 눈에 띈다.

CNBC에 따르면 상장지수펀드를 운용하는 회사 가운데 열 번째로 규모가 큰 프로셰어(ProShares)가 신청한 두 건의 상장지수펀드는 지난해 상품선물거래위원회(CFTC)가 거래를 승인한 비트코인 선물(先物) 상품을 기반으로 한 자산이라는 점이 특징이다.

앞서 증권거래위원회는 이달 초 밴에크(VanEck)와 솔리드X(Solid X)가 신청한 또 다른 비트코인 상장지수펀드 심사결과 발표를 다음 달 말로 미뤘다. (증권거래위원회는 이 기한을 내년 2월까지로 추가 연장할 수 있다) 밴에크와 솔리드X가 신청한 상장지수펀드는 비트코인 선물 상품이 아니라 실제 비트코인을 기반으로 하는(physically-backed) 상장지수펀드다.

실제 비트코인을 기반으로 하는 상장지수펀드와 선물 상품을 기반으로 하는 상장지수펀드가 구체적으로 어떻게 다른지 선물거래란 무엇인가? 살펴보는 것은 증권거래위원회가 비트코인 상장지수펀드를 승인해야 하느냐 마느냐를 따지는 논쟁 이전에 프로셰어의 제안을 정확히 이해하는 데 중요하며, 결국 어떤 자산을 기반으로 한 상장지수펀드가 당국의 승인을 받을 확률이 높은지 분석하고 전망하는 데도 도움이 될 것이다.

비트코인 ETF란 무엇인가?

먼저 상장지수펀드가 무엇인지부터 짚고 넘어가야 한다.

상장지수펀드란 주식 시장에서 거래할 수 있는 거래 목적의 펀드로, 주식이나 원자재, 채권 등 다양한 자산을 기반으로 구성할 수 있다. 거래 방식은 주식과 비슷하지만, 투자에 따르는 위험은 주식과 다르다. 기본적으로 시장의 특정 지수를 따르는 인덱스펀드와 비슷하기 때문에 투자 포트폴리오를 다변화하려는 투자자들이 상장지수펀드를 매력적으로 여긴다.

상장지수펀드에 투자해 지분을 보유하게 되더라도 펀드의 기반 자산을 실제로 소유하는 것은 아니다. (비트코인 상장지수펀드에 투자해도 펀드가 기반으로 하는 비트코인에 대한 소유권은 투자자에게 없다는 뜻) 그 대신 투자자는 상장지수펀드의 지분을 갖는다. 이는 펀드의 구성과 투자금의 용처에 영향을 미칠 수 있다는 뜻이다. 캐선드 증권(Cascend Securities)의 투자 전략 책임자 에릭 로스의 설명을 빌리면 다음과 같다.

"상장지수펀드에 투자하면 투자금 가운데 그 펀드를 세워 운용하는 회사가 가져가는 몫이 있는데, 그 돈이 곧 펀드의 기금이 되는 셈이다. 투자회사는 투자금으로 상장지수펀드의 기반 자산을 사들이고, 나머지는 펀드의 몫으로 남겨둔다."

실제 비트코인을 기반으로 하는 상장지수펀드라면 펀드에 투자한 투자자들이 직접 코인을 보유하지는 않더라도 (펀드가 비트코인을 보유하니) 사실상 암호화폐 시장에 참여하는 것이나 다름없다. 그러면 자연히 비트코인으로 거래할 때 입력해야 하는 나만의 비밀번호인 프라이빗 키를 분실하는 문제처럼 개인이 직접 암호화폐를 가지고 있을 때 발생할지 모르는 위험을 걱정하지 않아도 되는 장점이 있다.

비트코인 선물상품을 기반으로 하는 상장지수펀드는 여기서 한 걸음 더 나아간 개념이다. 펀드의 기금으로 실제 비트코인이 아니라 비트코인 선물 시장에 투자하는 것이다. 선물 계약이란 미래의 어느 시점에 특정 자산을 정해진 가격에 거래하기로 하는 계약이다. 시장이 어떻게 움직일지에 대한 분석과 전망이 각자 다를 수 있으며, 시세의 추이를 맞게 예측한 투자자는 선물 계약을 발동하면 수익을 낸다.

요즘처럼 비트코인 시장 자체가 내림세가 계속되는 가운데서도 비트코인 선물 상품 기반 상장지수펀드가 투자자들에게 이익을 가져다줄 수 있는 이유도 기반 자산이 비트코인 자체가 아니라 비트코인 가격 전망에 따른 매수, 매도 주문과 물량이기 때문이다. 또한, 기금으로 실제 비트코인이 아니라 비트코인 선물 상품에 투자할 경우 펀드 운용사로서는 비트코인을 도난이나 해킹으로부터 보호하는 데 드는 비용을 절감할 수 있는 것도 장점이다.

'실제 암호화폐' 대 '선물 계약'

그렇다면 투자 회사들이 비트코인 선물 상품을 기반으로 한 상장지수펀드를 운용하는 쪽을 선호하는 것도 충분히 이해할 수 있는 대목이다. 실제로 증권거래위원회가 앞으로 두 달 안에 심사해야 하는 비트코인 관련 펀드 10여 개 가운데 실제 비트코인을 기반 자산으로 하는 펀드는 단 하나밖에 없다. 나머지는 전부 비트코인 선물 계약을 기반 자산으로 함으로써 위험을 줄이고자 한 것이다.

이달 초 코인셰어(CoinShares)의 다니엘 마스터스 회장은 코인데스크에 선물 기반 비트코인 상장지수펀드가 규제 당국의 승인을 받을 가능성이 훨씬 크다고 말했다.

주요 기관이 암호화폐 수탁 업무(암호화폐 자산을 책임지고 보관해주는 업무)를 맡기 전까지는 미국에서 실제 비트코인이나 암호화폐를 기반 자산으로 하는 상장지수펀드가 승인될 가능성은 거의 없다고 생각한다. 반면에 증권거래위원회나 규제 당국으로부터 승인받을 확률을 생각하면 선물 상품 기반 상장지수펀드가 훨씬 낫다.

블룸버그 연구소(Bloomberg Intelligence)의 상장지수펀드 전문가 에릭 발추나스의 견해는 다르다. 무엇보다 투자자 입장에서나 펀드 운용 측면에서나 기금으로 비트코인을 직접 사들이는 쪽이 훨씬 편리하고 확실하다는 것이다.

"만약 다른 모든 조건이 같다면 비트코인 선물 계약에 투자하는 펀드와 실제로 비트코인에 투자하는 펀드 가운데 투자자들은 당연히 실제 비트코인을 사들이는 쪽을 압도적으로 더 좋아할 것이다. 95%는 실제 비트코인 기반 펀드를 택할 것이다. 선물 계약 기반 펀드는 꼭 그래야만 하는 경우가 아니고서는 선택받지 못할 것이다. 당장 나라도 그럴 것 같다. 실제 비트코인에 투자하는 펀드라면 선물 계약을 실제로 일일이 관리하고 운용하는 엄청난 수고를 덜 수 있다. 이 부분은 실제로 간과해선 안 되는 비용이기도 하다."

여기서 발추나스가 언급한 비용이란 상장지수펀드를 관리하고 운용하는 회사의 실제 영업이익, 이윤과 직결되는 문제이기도 하다. 상장지수펀드에 투자된 돈으로 (실제 비트코인 대신) 비트코인 선물 계약에 투자하는 회사는 각 선물 계약의 매수 혹은 매도 포지션들을 일일이 관리해야 하는 만만찮은 과제를 떠안게 된다. 만기일의 가격을 예상해 이에 맞춰 계약을 발동하거나 만기를 연장하는 등 복잡한 결정을 내려야 하는 이 모든 절차에 따르는 비용을 "관리 비용(cost of caring)"이라고 부르기도 한다. 발추나스는 블룸버그 연구소에서 선물 계약을 계속 들고 관리해야 하는 책임이 있는 경우 이를 위험 요소로 분류한다고 말했다.

"암호화폐 자체를 두고도 본연의 가치가 없는 거품이라고 공격하고 비판하는 사람들이 많은 상황에서 그런 비트코인 선물 계약을 기반으로 하는 상장지수펀드는 그야말로 일을 훨씬 복잡하게 만들고 투자 자산에 위험 요소를 더하는 것이나 다름없다고 해석될 수도 있다."

시장에 미치는 영향

그러나 한 가지 분명한 사실은 비트코인 상장지수펀드가 언젠가 증권거래위원회의 승인을 받는다면 그때는 전체 시장에 어마어마한 영향을 미치리라는 점이다.

비트코인과 이더 등 암호화폐를 기반으로 하는 상장지수채권(ETN, exchange-traded notes)을 발행하는 코인셰어의 다니엘 마스터스 회장은 암호화폐 상장지수펀드가 승인되면 블록체인 기술 전반에 훨씬 많은 투자가 활발하게 일어날 것이라고 말했다.

"현재 우리 회사의 고객들은 개인 투자자, 가족의 자산, 헤지펀드 등으로 보험이나 연금을 통해 간접적으로 우리 상품에 투자하고 있는 경우가 대부분이다. 상장지수채권은 규제 당국의 승인을 받은 상품이므로, 공인된 시장을 통해 투자하는 전통적인 투자자들도 안심하고 투자할 수 있다."

이는 또한, 암호화폐가 금융 산업을 넘어 경제 전반의 주류로 편입되는 날을 손꼽아 기다리는 암호화폐 지지자들에게도 반가운 소식이 될 것이다. 발추나스도 암호화폐 상장지수펀드는 전체 시장을 뒤흔들 만한 잠재력이 있다고 평가했다.

실제 암호화폐 자산을 기반으로 하는 비트코인 상장지수펀드가 출시되면 1년 안에 50억 달러 정도는 거뜬히 모을 수 있을 것이다. 그리고 향후 2~3년 안에는 100~150억 달러 규모로 커질 것이다. 이는 전체 상장지수펀드 가운데서도 상위 10% 안에 드는 규모다.

하지만 마스터스는 미국 제도의 특성상 암호화폐 상장지수펀드를 볼 날이 그렇게 빨리 오지 않을 것으로 전망했다.

"원래 미국의 규제라는 것이 상당히 복잡하다. 미국에서는 대개 새로운 무언가를 출시할 때 시간이 걸리더라도 선물거래란 무엇인가? 철저히 준비한 뒤 내놓곤 한다. 암호화폐 상장지수펀드도 그런 경로를 밟을 가능성이 농후하다."

· This story originally appeared on CoinDesk, the global leader in blockchain news and publisher of the Bitcoin Price Index. view BPI.
· Translated by NewsPeppermint.

심플러의 심플한 투자이야기

사전적 의미를 찾아보면 선물(Futures)은 장래 일정 시점에 미리 정한 가격으로 매매할 것을 현재 시점에서 약정하는 거래로, 미래의 가치를 사고파는 것입니다.

선물의 가치가 현물시장에서 운용되는 기초자산(채권, 외환, 주식 등)의 가격 변동에 의해 파생적으로 결정되는 파생상품(Derivatives) 거래의 일종이며, 미리 정한 가격으로 매매를 약속한 것이기 때문에 가격 변동 위험의 회피가 가능하다는 특징이 있습니다.

선물거래는 위험회피를 목적으로 출발하였으나, 고도의 첨단금융기법을 이용, 위험을 능동적으로 받아들임으로써 오히려 고수익/고위험 투자 상품으로 발전했습니다.

쉽게 말해, 정해진 일자에 약속된 가격으로 상품을 사들이거나 파는 행위라고 할 수 있습니다.

물론 선물이라는 용어가 여러분야에 사용되고 있지만, 코인 선물이란 비트코인과 같은 암호화폐에 대하여 위와 같은 거래를 하는 것입니다.

선물거래의 꽃 공매도(SHORT)

앞서 말한 것처럼 선물계약의 가장 큰 특징은 레버리지를 이용하여 롱 또는 숏 포지션을 잡을 수 있다는 것입니다.

거래소마다 차이는 있지만, 서눔ㄹ거래를 하기 위해서 트레이더가 거래소에 맡긴 마진(증거금)의 최대 100배까지 배팅을 할 수 있게 됩니다. 적은 돈을 투자하여 큰 수익을 낼 수 있다는 말인데, 물론 그에 따르는 리스크도 증가되지만, 선물거래를 '암호화폐의 꽃' 이라고 부르는 이유입니다.

공매도(SHORT), 공매수(LONG)의 뜻은?

예를들어 본인의 증거금 100만원을 거래소에 맡긴 후 비트코인의 가격이 50% 상승해서 이익을 봤으면 가격은 150만원이 되고, 이득은 50만원이 됩니다. 일반적으로 업비트와 같은 현물거래소가 이에 포함되며, 이를 공매수(LONG)이라 합니다.

공매도는 쉽게 설명하자면 현재의 코인의 가격이 100만원이라고 하였을 때, 거래소에서 먼저 차용해서 나중에 100만원으로 매각합니다. 그럼 자산은 100만원이되며, 나중에 가격이 50%하락이 되었다 하면 50만원에 코인 1개를 구입해서 먼저 차용했던 100만원의 코인을 상환하면 됩니다.

결과론적으로 50만원이라는 차액이 남게되고 그 금액이 수익이 되는 것입니다.

간단하게 정리하자면 공매수(LONG)는 일반적인 현물거래 방식으로 상승장에 주문을 넣어 수익을 올리는 방식이며,

공매도(SHORT)는 하락장에 주문을 넣어 수익을 올리는 방식을 말합니다.

서로 반대의 개념으로 이해하시면 됩니다.

선물거래가 '암호화폐의 꽃'이라고 불리는 이유는 선물거래란 무엇인가? 레버리지를 통해 소액으로 큰 수익을 낼 수도 있지만, 반대로 큰 손실을 볼 수도 있다는 이중성을 가졌기 때문입니다.

선물시장에서 살아남기 위해서는 무엇보다도 과도한 욕심을 버리고 본인만의 투자전략으로 안정적인 트레이딩을 하는 자세가 필요할 것입니다.

선물거래가 필요한 이유

일반적으로 현물거래. 즉 업비트나 빗썸과 같은 국내 거래소의 투자자의 경우 상승장일 때에는 환호를 하지만, 하락장일 때에는 고점에서 물려 아무것도 할 수 없거나, 비로소 이제야 하락할 자리임이 눈에 보임에도 단순히 적절한 가격이 오기만을 기다리는 수 밖에 없습니다.

하지만 선물거래를 통해서 공매도(SHORT)포지션을 잡아 하락장에서도 꾸준한 수익을 낼 수 있고,

헷징(HEDGE)의 방법을 통해서 안전한 방법으로 가격이 올라가던 내려가던 무조건적인 수익을 낼 수 있는 방법도 있습니다.

많은 분들이 단순히 선물거래에 대한 두려움 때문에 접근하지 못하고 있지만, 보다 현명한 투자를 위해선 반드시 선택을 해야만 하는 부분입니다.

이 부분에 대해 방법과 설명에 대해서 앞으로 자세히 설명해드리겠습니다.

* 바이비트 가입방법 및 사용방법

해외거래소 BYBIT (바이비트) 사용법*(공식파트너)

일전에 바이낸스에 대한 설명을 드린 적이 있습니다. 많은 분들께서 바이낸스에 대한 어려움을 겪고 있기도 하고, 모바일로 투자를 하고 계신 분들이 많기에 모바일 거래에 특히나 특화되어 있

선물거래란 무엇인가?

잠깐! 현재 Internet Explorer 8이하 버전을 이용중이십니다. 최신 브라우저(Browser) 사용을 권장드립니다!

  • 기사공유하기
  • 프린트
  • 메일보내기
  • 글씨키우기
    • 가나다라마바사
    • 가나다라마바사
    • 가나다라마바사
    • 가나다라마바사
    • 가나다라마바사
    • 가나다라마바사
    • 주상호 기자
    • 승인 2011.03.05
    • 호수 1337
    • 댓글 0
    • 기사공유하기
    • 프린트
    • 메일보내기
    • 글씨키우기
      • 가나다라마바사
      • 가나다라마바사
      • 가나다라마바사
      • 가나다라마바사
      • 가나다라마바사
      • 가나다라마바사

      ▲ 곰은 주가가 하락하는 약세장을 나타내며 베어 마켓이라고 한다. 시골 가게에는 후한 인심으로 물건을 사면 종종 외상을 할 수 있다. 외상은 현재의 결제금액을 후에 징수하는 것이다. 증권거래소에도 외상 바람이 불고 있다. 증권거래소의 외상은 다름 아닌 선물거래, 이는 거래 이후 금액을 징수하는 점에서 외상과 동일하나 당시의 물건 가격이 아니라 선물가격이란 금액으로 거래한다는 점에서 외상과 차이를 보인다. 선물거래를 알아보자.

      선물거래란 무엇인가
      이번에 신입생이 된 새내기(가명)는 기초필수 과목 책을 구입하기 위해 서점을 방문한다. 내기는 처음 들어와 본 대학서점에 잠시 멈춰 섰지만 이내 널려있는 책들 중 기초필수 책을 집고 계산대로 향한다. 이 같이 일상생활에서의 거래를 현물거래라 한다. 이는 주문, 체결, 결제의 과정이 동시에 이뤄진다. 금융상품인 주식도 이에 포함된다.

      선물거래는 주문, 체결, 결제의 매매 과정에서 결제만을 뒤로 늦추는 거래다. 결제를 전제로 지금 매매 체결 계약을 한다. 계약 시점과 결제 시점 간의 시간 간격이 길다는 것이 현물거래와의 가장 큰 차이점이다.

      선물거래를 할 때 현물가격은 영향을 끼치지 않는다. 그러나 손익은 현물가격에 의해 결정된다. 선물가격이 미래의 현물 가격보다 낮으면 매수자는 그 차액만큼 이익을 본다. 시장 가격보다 싸게 사기 때문이다. 반면에 매도자는 시장 가격보다 싸게 팔아야 하기 때문에 손해를 본다.

      예를 들어보자. 종효는 현지에게 현재 가격이 2만원인 교재를 6개월 뒤 2만 5천원에 사기로 계약했다고 하자. 이 때 2만 5천원이 선물가격이다. 6개월 뒤 종효는 2만 5천원에 교재를 사야한다. 6개월 뒤 실제 교재의 가격이 얼마인지는 상관이 없다. 그러나 종효의 손익은 6개월 뒤 교재의 가격에 좌우된다.

      만약 6개월 뒤 교재가 수업 교재로 채택됐지만 절판이 된 상황이라면 책값이 오를 것이다. 이 때 책값이 2만 5천원이 넘어가도 현지는 종효에게 교재를 2만 5천원에 팔아야 한다. 이로 인해 종효는 이득을 보고 현지는 손해를 본다. 그러나 6개월 뒤 교재가 따로 필요치 않다면 6개월 전 2만원이었던 교재의 값은 그대로이거나 더 떨어질 것이다. 그래도 종효는 교재를 2만 5천원에 사야 된다. 이 때 종효는 손해를 보게 된다.

      결국 손익은 현물거래의 가격에 따라 변하기 때문에 선물거래 시 중요하게 봐야할 것이 미래의 현물가격이 얼마가 나가게 될지 파악하는 것이다.

      선물거래의 시작
      선물거래가 역사에 등장하기 시작한 것은 19세기 초기의 미국 중서부 지역에서다. 이곳은 당시 가장 많은 곡물이 생산됐고 이 곡물들은 시카고를 중심으로 활발하게 거래되고 있었다.

      시카고는 당시 곡물의 집산지 역할을 했는데, 지리적 위치가 크게 작용했다. 시카고는 5대호로 통하는 길목에 자리 잡고 있었고 중서부 평원의 곡창지대에 인접해 있었기 때문이다. 그러나 1800년대 초기에는 농부나 농산물 가공업자 모두 만성적인 수요ㆍ공급의 불균형을 겪어야만 했다. 농부들은 1년에 한번 수확기에 맞춰 농산물을 도심으로 가져오는데 물량이 넘치다 보니 농산물 가격은 형편없이 낮은 가격으로 거래됐다. 상황이 이렇다 보니 당시 사람들은 흉년기에 이어 풍년기조차 힘든 생활을 이어나갔다.

      이와 같이 악순환의 고리가 이어지던 원인은 수송ㆍ보관상의 어려움 때문이었다. 각지에서 시카고로 통하는 길은 매끄럽지 못했고 또 농부들이 시카고로 곡물을 가져오더라도 구매자들이 이를 사서 보관할 장소가 없었다.

      농부ㆍ상인들은 문제들을 해결하기 위해 실물 인도를 나중에 하는 거래를 도입하게 된다. 이것이 바로 선도거래다. 맨 처음 선도거래의 대상이 된 것은 옥수수다. 옥수수 선도거래는 농부에게 옥수수를 사들인 상인들이 많이 사용했다. 이들은 손쉬운 수송을 위해 강을 이용해 도심과 시골을 연결하는 장사꾼들이었다. 늦가을에서 초겨울에 옥수수를 사들인 상인들은 바로 도심으로 향하는 것이 아니라 옥수수가 마를 때까지 얼마간 저장했다. 그 사이 상인들은 시카고에 먼저 가서 옥수수 가공업자와 그 이듬해 봄에 옥수수를 인도하는 조건으로 옥수수 거래계약을 미리 체결했다. 이렇게 함으로써 상인들은 수송ㆍ보관상의 어려움을 해결했다.

      이와 같이 곡물거래가 점차 늘어나면서 마침내 82명의 상인들은 상시 거래를 하는 장소를 만들었는데 이것이 오늘날의 시카고상품거래소다. 시카고상품거래소는 현재 최대의 선물거래소로 전 세계 곡물 선물거래량 80~85%, 금융선물거래 75%를 점하고 있다.

      선도거래는 당시 획기적으로 경제성장에 도움을 줬고 이후 1865년 시카고상품거래소는 ‘선물계약’이라는 표준화된 선도거래를 도입함으로써 상품의 질, 수량, 인도 시간 등에 관해 표준을 마련했다. 이것이 오늘날의 선물거래의 시작이었다.

      선물거래의 꽃, 주가지수선물거래
      김성우 교수는 “선물거래 중에서도 주식을 모아 평균 가치를 낸 주가지수선물이 크게 각광받고 있다”며 “주가지수선물은 짧은 역사에도 불구하고 투자환경에 잘 부합하기 때문”이라고 말했다.

      주가지수선물은 한 가지 종류의 주식을 대상으로 하는 것이 아니라 여러 종류의 주식을 모아 놓은 것을 대상으로 한다. 여러 주식의 평균 가치가 대상상품의 가격이라고 할 수 있으며 이때의 평균적 가치를 지수라고 한다.

      김 교수는 “제한된 소수의 특정 주식에 자산을 모두 투자하는 것보다는 여러 개의 주식에 분산투자하는 것이 훨씬 안전하기 때문에 위험을 효율적으로 관리하고자 하는 투자가들에게 주가지수선물이 적합하다”고 말했다. 즉, 계란을 한 바구니에 담아 위험을 초래하기 보단 여러 개의 바구니에 나눠 담아 안전성을 보장하는 것과 같은 이치다.

      그러면 무형의 자산인 주가지수선물거래는 어떤 방식으로 이뤄지는 것일까. 선물거래는 누군가가 손해를 봐야만 다른 사람에게 이윤이 돌아가는 제로섬 게임이다.

      주가지수선물은 주가지수라는 무형의 지수를 사고파는 것이다. 예를 들어 현재 주가지수가 10만원이다. 동완이는 주가지수가 3개월 뒤 15만원으로 오를 것으로 예상해서 11만원에 매수를 한다. 이 시점, 지은이는 이후에 10만원 이하로 떨어질 것이라 생각해 11만원에 매도를 한다. 3개월 뒤 주가지수가 15만원이 되면 동완이는 11만원에 주가지수를 산 것으로 치고 4만원의 이득을 보고 지은이는 15만원짜리를 11만원에 판 것으로 쳐서 4만원 손해를 보게 된다.

      반대로 3개월 뒤 주가지수가 8만원으로 떨어지면 동완이는 8만원짜리를 11만원에 산 셈으로 쳐서 3만원의 손해를 보고 지은이는 8만 원짜리 주가지수를 11만원에 판 셈으로 쳐서 3만원의 이득을 본다. 주가지수선물거래의 핵심은 주가지수를 거래하는 것이 아니고 주가지수를 거래한 것으로 치고 돈만 움직이는 것이다.

      위험이 도사리는 선물거래
      선물거래는 기본적으로 초기 자금이 필요하다. 어느 정도의 돈이 증권사에 입금 돼 있어야 선물거래를 할 수 있기 때문이다. 고객이 선물거래를 하다 손해를 보면 증권사는 초기 자금에서 손해자금을 매우기 위해서다. 물품에 따라 입금해야 되는 선물거래란 무엇인가? 돈이 다른데 최소 5백만원이고 보통 1천 5백만원이다. 김 교수는 “높은 금액이 왔다 갔다 하므로 선물거래를 시작할 때는 충분히 조심해야 한다”며 “주식거래에서 경력을 쌓은 사람들이 와도 실수하기 쉬운 곳이 선물거래”라고 말했다. 그만큼 선물거래를 하는데 있어 조심할 필요가 있다.

      또 신용을 이용해 적은 금액으로 많은 액수의 거래가 가능하다는 것 또한 선물거래에서의 위험성을 보여준다. 이 때 금액을 증거금이라 하는데 주식 시장에서는 40만원의 증거금으로 1백만원어치 주식을 살 수 있다. 선물거래의 경우 15만원으로 1백만원까지 거래가 가능하기 때문에 이윤이 그만큼 높아지지만 한 번 손실을 입으면 선물거래란 무엇인가? 선물거래란 무엇인가? 복구하기 힘든 상태가 된다.

      위의 문제들을 해결하기 위해 선물거래 시장은 가격제한폭이 설정 돼 있다. 기준 가격 대비 상하 10%다. 주식 시장과 마찬가지로 가격 급변에 따른 투자자를 보호하기 위한 제도다.

      또 선물가격이 현물가격과 과도하게 차이가 날 때 매매 중단 조치가 취해진다. 매매 중단 조치는 5분간 매매거래가 중단되는 것으로 김 교수는 “매매 중단 조치는 투자자에게 판단의 기회를 부여하기 위한 조치다”고 말했다. 선물시장의 매매 중단 조치는 선물가격이 급등할 때와 급락할 때 각각 발동된다. 선물가격이 기준가격보다 5% 이상 높거나 낮은 상태가 1분 이상 지속될 때 매매 중단 조치가 취해진다. 장이 다시 열릴 때는 10분 동안 호가를 접수해 단일 가격으로 체결한다.

      김 교수는 “많은 사람들이 이처럼 위험성이 높은 선물거래를 하는 가장 큰 이유는 선물거래가 유동성이 크기 때문”이라며 “선물을 주식 등 다른 금융상품과 조화롭게 이용하면 좋은 투자전략을 세울 수 있을 것”이라고 전했다.

      선물거래란 무엇인가?

      픽스베이 이미지 참조

      오늘은 주식에서도 흔히 쓰이고 코인에서도 자주 사용하는 말인 선물거래, 그리고 선물거래에 사용하는 롱, 숏에 대해서 설명드리려 합니다. 물론 주식과 코인에서 동일한 의미로 사용합니다.

      - 선물거래는 미래의 가격으로 지금 거래를 하는 것

      - 롱은 지금 가격으로 미래에 매수를 하는 선물거래

      - 숏은 지금 가격으로 미래에 매도를 하는 선물거래입니다.

      애초에 평상시에 잘 쓰지 않는 매수나 매도라는 말을 쓰면 이해가 힘듭니다. 좀 더 쉽게 말해서

      - 선물거래는 미래에 가격이 오르거나 내리는 걸 선물거래란 무엇인가? 예상해서 배팅하는 것

      - 롱은 가격이 오른다에 배팅하는 것

      - 숏은 가격이 내린다에 배팅하는 것

      그럼 이제 자세하게 예시와 함께 설명드릴게요.

      1. 선물거래란?

      픽스베이 이미지 참조

      선물거래는 미래의 거래를 현재가격으로 약속하는 것 입니다. 가격이 오르든 내리든 무조건 선물거래를 약속한 시점의 가격으로 이루어지는 거래입니다. 지금 비트코인 가격이 100만원이라면 미래의 가격이 얼마든지 무조건 100만원으로 거래가 강제로 성사되는 것이죠. 현재가격으로 성사되는 것이 가장 중요한 개념입니다. 예를 들어 볼게요.

      지금 코인 가격이 100원입니다. 선물거래로 내일 거래하기로 약속했습니다. 내일 코인 가격이 올랐든 내렸든 선물거래란 무엇인가? 무조건 100원으로 거래가 성사됩니다. 제가 코인을 파는 입장일때는 가격이 내리면 이득이겠죠? 가격에 내렸는데도 100원에 팔 수 있으니까요. 반대로 코인을 사는 입장에서는 가격이 오르면 이득이겠죠? 100원보다 비싼 코인을 100원에 사는 것이니까요.

      2. 롱이란?

      픽스베이 이미지 참조

      우선 알아두셔야 할 것은 "롱과 숏은 선물거래에 포함되는 개념"이라는 것입니다. 롱이나 숏을 한다는 것 자체가 선물거래를 한다는 뜻이죠.

      롱은 미래에 가격이 오를 것이라고 생각하는 사람들이 투자하는 방식입니다. 미래에 가격이 오른다면 지금이 상대적으로 저렴하다는 뜻이겠죠? 그러니 미래에 현재의 가격으로 살 수 있도록 거래를 해두는 것이 롱입니다. 보통은 "롱을 잡았다.", "롱쳤다."와 같이 표현하죠. 조금 더 정확히 개념적으로 들어간다면, 거래 대상의 값(돈)을 미리 빌려서 가져온다음(빚), 약속된 거래시간에 대상을 팔고 빚을 갚는 개념입니다. 돈을 땡겨오는 개념이라고 이해하셔도 무방합니다.

      쉽게 말해서 롱은 "나중에 비싸질것 같은니까 지금 선물거래란 무엇인가? 가격으로 사서 나중에 팔겠다." 입니다.

      3. 숏이란?

      픽스베이 이미지 참조

      숏은 앞으로 가격이 내릴 것을 예상해서 투자하는 선물거래의 방식 중 하나입니다. 미래에 가격이 내린다면 지금이 상대적으로 비싼 값이겠죠? 그럼 지금 비쌀 때 팔고 미래에 쌀 때 사면 이득을 볼 수 있겠네요. 이 생각이 숏입니다. 이 역시 "숏 친다.", "숏을 잡았다." 등으로 표현하죠. 자, 이것도 조금 정확한 개념으로 들어가볼게요. 이건 물건을 미리 빌려오는 것입니다. 그리고 이 물건을 팔아서 돈을 벌죠. 이제 시간이 흘러 물건 값이 내려가면 그 때 물건을 다시 삽니다. 그리고 이 물건을 다시 갚아주면 거래가 끝나고, 돈을 벌 수 있죠. 물건을 미리 빌려 팔고 나중에 다시 사서 갚는 개념입니다.

      이 역시 쉽게 말해 "숏은 값이 떨어질테니 지금 비쌀 때 팔아서 이득을 보겠다." 입니다.

      오늘 역시 제 선물거래란 무엇인가? 긴 글을 읽어주셔서 너무너무 감사합니다. 혹시 제 글이 마음에 드셨다면 아래 구독하기 그리고 하트 눌러주세요~! 또 제가 작성했던 글들도 달아드리니 관심 있으시면 읽어주세요~!

      거래소에 넣어둔 코인이 해킹당했다면? 누구 잘못?

      코인거래소 해킹당하면, 배상책임은? 안녕하세요, 오늘은 흥미로운 뉴스가 있어 전하러 왔습니다. 제목을 보시면 아시겠지만, 거래소에 넣어둔 코인이 해킹당하면, 거래소는 책임이 있을까

      메타버스 관련주 최신 업데이트

      메타버스 관련주 정리 - 관련점 분석 안녕하세요. 연일 메타버스에 관한 소식이 들려오면서 이와 관련된 주식 및 코인들이 활발히 움직이고 있습니다. 각종 뉴스만 보더라도 메타버스와 관련

      비트코인 과세 -2021 세법 정리 안녕하세요. 오늘 말씀 드릴 이야기는 비트코인 세금에 관한 내용입니다. 많은 사람들이 걱정하고 신경을 쓰고 있는 비트코인 세금은 어떻게 정해질까요? 내가 코

      비트코인 획득 방법 5가지 정리

      비트코인을 모으는 방법, 코인을 얻는 방법 정리 안녕하세요. 최근 비트코인의 가격이 급격히 상승하면서 다시 코인에 관심을 가지는 사람들이 늘어나고 있어요. 많은 사람들이 거래소를 이

      NFT 쉽게 설명하기, NFT란?

      NFT 쉬운 설명, 아니 그래서 NFT가 뭔데? 안녕하세요. 오늘 쓸 내용은 NFT가 무엇인가? 이게 대체 무엇인지를 설명드리겠습니다. 요즘 메타버스와 관련해서 NFT는 언급이 많이 되고, 예술 쪽에서도,

      합의 알고리즘이란? (Consensus algorithm) 쉽게 설명하기

      PoW, PoS 등 합의 알고리즘이란? 뜻과 설명 안녕하세요. 오늘 얘기해드릴 내용은 합의 알고리즘에 관한 설명입니다. 코인에 대해 어느정도 공부를 하게 되시면 듣게 되는 말들 중 하나가 바로 Pow

      아래 전자책은 그동안 제가 코인에 대해 공부한 핵심 내용을 정리해 둔 책이니 많은 관심 부탁드릴게요~!

      알고 투자하세요 정말 비트코인이 무엇인지만 딱 설명해 드립니다. | 10000원부터 시작 가능한 총

      0개 총 작업 개수 완료한 총 평점 0점인 가코루의 투잡∙노하우, 자료 모음집 서비스를 0개의 리뷰와 함께 확인해 보세요. 투잡∙노하우, 자료 모음집 제공 등 10000원부터 시작 가능한 서비스


0 개 댓글

답장을 남겨주세요